长城基金梁福睿：创新药板块有望良性发展_【增值税发票代开【代办电话13434104765；QQ2188982664】】

北京11月11日消息 近段时间以来，创新药板块有所下跌。长城医药产业基金经理梁福睿在接受央广财经记者采访时表示，市场预期与产业实际情况存在一定偏差、部分资金希望兑现收益等多重因素共同增加了板块的回调压力。展望未来，梁福睿认为，预计后续创新药板块的波动率将逐渐稳定，并且走势有望变得更加健康。

提及近期创新药板块的调整，梁福睿认为，背后的原因主要集中在两个方面。

一方面，市场预期与产业实际情况存在一定的差异。今年上半年，创新药板块的表现主要是受BD（商务拓展）逻辑的影响驱动，该逻辑本身有一定的合理性，但在二级市场上投资者每天都在关注BD的进展动态，而产业端的实际推进速度很难满足这种高频的预期。同时，以短期博弈BD预期为主的资金多数具有事件驱动属性和短周期兑现特点；加上三季度TMT板块热度攀升，导致创新药行业关于BD交易的波动较为平淡，进一步增加了投资者对尚未落地或兑现的BD预期的兑现压力。具体来看，“没有落地的增值税发票代开【代办电话13434104765；QQ2188982664】BD预期会引发卖出行动，而在BD落地后如果利好已经兑现，则资金会选择离场”，这种操作方式在客观上加剧了筹码的博弈，导致股价出现回调的情况。

另一方面，在上半年创新药板块普遍上涨的情况下，一些投资者希望兑现利润，而且许多公司股价偏离了实际价值，这加大了这一板块进一步回落的压力。

根据今年三季度报告，梁福睿分析指出，在这些数据中，更加具有刚性需求特点的新一代药品板块收入环比增长加快明显，部分仿制药公司的业绩似乎已经出现了拐点现象。虽然CXO公司整体订单量呈现复苏趋势，但其利润率还需进一步明确地修复。 基于这一结果，相对而言更看好后续具备商业化销售能力的新一代药品及仿制转创新品种的报表改善情况。

梁福睿认为，目前对于创新药板块业绩的贡献关键因素包括产品力、商业化能力以及研发和销售体系化协同与BD出海合作。他表示，在近日发布的国家医保药品目录谈判结果方面，市场预期得到满足；同时，增值税发票代开【代办电话13434104765；QQ2188982664】商业保险的发展势头也十分积极。当前国内创新药市场的空间依然具备潜力。 另外，已实现授权出海的创新药管线有望通过跨国公司发布三季报以及海外临床数据进一步明确其海外市场价值。根据以往跨国公司的业务节奏来看，圣诞节前通常是BD交易活动活跃时期。而当前资本市场对BD交易的关注点正在逐渐转向“长期基本面”的兑现方面。因此可以预期的是，在未来一段时间内，创新药板块的波动率将趋于稳定，并有望表现出更加稳健的发展趋势。

梁福睿进一步指出，在未来一年里，随着重磅产品的不断推出及其数据披露，大适应症相关产品的国际竞争将日益激烈，创新药物管线可能会进入一个“缩圈阶段”。这最终会导致一些适应症产品获得突破，并使市场竞争格局逐渐明朗。胜出的创新药企有望继续提升估值，而落后的创新药企可能需要进行调整。 此外，还需注意以下风险：一是临床数据的竞争风险；二是适应症产品的市场格局恶化风险；三是海外跨国公司由于战略调整导致的管线退回风险。